VIB Privilege Banking
Đến 27/10, tín dụng tăng 12,14%, vẫn nhanh hơn mức tăng huy động 10,79%; cho thấy nhu cầu vốn tiếp tục tăng cao trong giai đoạn cuối năm.
Trong tháng 10, khối ngoại gia tăng bán ròng lên 24.024 tỷ đồng khi kỳ vọng lãi suất toàn cầu tăng trở lại. Vàng thế giới giảm 4,7% cùng áp lực này, trong khi vàng SJC chỉ giảm 2,4% cùng giai đoạn.
Kịch bản cơ sở: lãi suất duy trì áp lực do nhu cầu vốn nội địa và tiền tệ quốc tế thắt chặt. Kịch bản thay thế: lãi suất hạ nhiệt do giá năng lượng toàn cầu giảm và Chính phủ hỗ trợ theo hướng giảm lãi suất.
Kinh tế vĩ mô và lãi suất
CPI cùng kỳ, % · T11/25–T10/26
GDP quý III so cùng kỳ
+9,95% 9 tháng +9,01%
CPI tháng 10 so cùng kỳ
5,09% MoM +0,2%
Nhận định Xuất siêu tháng 10 đạt 7,31 tỷ USD, IIP tăng 15%, tiêu dùng tích cực; tuy nhiên, CPI tăng 5,09% YoY, cho thấy áp lực lạm phát vẫn hiện hữu.
Tỷ giá và vàng
Giá bán SJC, triệu đồng/lượng · T11/25–03/11/26
Tỷ giá trung tâm NHNN
25.630 −6 đồng so 02/10
Vàng SJC bán ra (triệu/lượng)
140,0 −2,4% so 03/10
Nhận định Tỷ giá tiếp tục hạ nhiệt khi nhu cầu trong nước tiếp tục hỗ trợ; giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục xu hướng giảm trước sức ép tăng lãi suất của các NHTW lớn.
Bất động sản
Nguồn cung căn hộ mở bán mới; so quý II/2026
Giá sơ cấp TP.HCM (triệu/m²)
107,9 +12% cùng kỳ
Giá sơ cấp Hà Nội (triệu/m²)
111,5 +25% cùng kỳ
Nhận định Nguồn cung phân hóa; tỷ lệ hấp thụ 38% cho thấy sức mua thận trọng.
Chứng khoán và chứng chỉ quỹ
VN-Index, điểm · T11/25–03/11/26
VN-Index ngày 03/11
1.699,62 −2,2% so 02/10
Khối ngoại tháng 10 (tỷ)
−24.024 Bán ròng
Nhận định Nhà đầu tư nước ngoài gia tăng mức độ bán ròng sau công bố nâng hạng thị trường, thị trường tiếp tục xu hướng điều chỉnh.
Thế giới
Brent giao ngay, USD/thùng · T11/25–03/11/26
Dầu Brent (USD/thùng)
104,77 +2,5% so 02/10
Lãi suất điều hành Fed
3,75–4,00% Giữ nguyên
Nhận định Các NHTW tiếp tục trạng thái chờ đợi và quan sát, song vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất khi áp lực lạm phát dai dẳng và giá năng lượng duy trì ở mức cao.
Sự kiện kinh tế trọng tâm
Dữ liệu thực tế, kỳ vọng và nội dung chính sách
03/11
Bầu cử Mỹ
Đảng Dân chủ giữ đa số trong Quốc hội
10/11
CPI Mỹ tháng 10
Tín hiệu quan trọng cho quyết định lãi suất của Fed tháng 12
18–19/11
Hội nghị APEC 2026
Thâm Quyến, Trung Quốc (Thương mại, thuế quan, quan hệ Mỹ–Trung)
20–21/11
Kỳ họp Quốc hội Việt Nam
Dự kiến quyết định kế hoạch kinh tế 2027
Kịch bản cơ sở phản ánh diễn biến trung tâm; kịch bản thay thế xem xét khả năng giá năng lượng hạ nhiệt, mặt bằng lãi suất giảm như mục tiêu điều hành.
01 Kịch bản cơ sở
Đầu tư công và nhu cầu vốn cuối năm giữ tín dụng ở mức tăng cao, trong khi huy động tăng chậm hơn tín dụng. Chi phí vốn duy trì cao; tài sản tài chính phân hóa.
Cơ sở phân tích
Đến 27/10, tín dụng tăng 12,14% cao hơn mức tăng huy động 10,79%; CPI tháng 10 tăng 5,09% so với cùng kỳ, dư địa giảm lãi suất hạn chế hơn vào giai đoạn cuối năm.
Nhóm tài sản
Tiền gửi VND và chứng chỉ tiền gửi
Lợi tức xác định trước, lãi suất duy trì cao.
Nhóm tài sản
Chứng chỉ quỹ cân bằng
Định giá điều chỉnh; dòng tiền còn chọn lọc.
02 Kịch bản thay thế
Giá năng lượng hạ nhiệt và ổn định áp lực lạm phát toàn cầu, giúp các NHTW lớn ôn hòa hơn trong quyết định lãi suất chính sách.
Sự kiện thay đổi triển vọng
Giá năng lượng như dầu Brent giảm về vùng giá 80–90 USD hoặc sâu hơn. Các NHTW không tăng lãi suất vào cuối năm.
Nhóm tài sản
Trái phiếu lãi suất cố định
Giá có thể tăng khi lợi suất hạ nhiệt.
Nhóm tài sản
Cổ phiếu Việt Nam
Có thêm dư địa định giá nếu EPS duy trì tăng.
Trên điện thoại, vuốt ngang bảng để xem đủ bốn cột.
| Chỉ tiêu | Mức tham chiếu | Kịch bản cơ sở | Kịch bản thay thế |
|---|---|---|---|
| Dầu Brent | 104,77 USD/thùng 03/11/2026 | Dao động trong vùng từ 100–110 USD/thùng | Điều chỉnh về vùng 80–90 USD/thùng khi rủi ro địa chính trị hạ nhiệt |
| CPI Việt Nam | 5,09% T10/2026 | Giảm nhẹ nhưng duy trì quanh ngưỡng 5% | Giảm rõ rệt hơn, về vùng mục tiêu 4,5% nhờ giá năng lượng ổn định trở lại |
| Lãi suất qua đêm liên ngân hàng | 4,15%/năm 03/11/2026 | Xu hướng tăng dần về cuối năm | Dao động ngang đến giảm nhẹ gần ngưỡng hiện tại |
| Lợi suất TPCP 10N | 4,58%/năm cuối T10/2026 | Dao động quanh 4,6%/năm, rủi ro nghiêng về phía tăng | Hạ nhiệt có mức độ, hỗ trợ giá trái phiếu tăng nhẹ |
Các kịch bản phản ánh giả định phân tích dựa trên dữ liệu công khai; tài sản nêu là nhóm đáng chú ý theo từng kịch bản, không phải khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nội dung do VIB rà soát trước phát hành.
Nguồn: Cục Thống kê; NHNN; SJC; Savills; HOSE; EIA; Fed; Bloomberg; Kafi tổng hợp; Knight Frank Việt Nam (tổng hợp từ VnExpress, Dân trí).
Giá, chỉ số chốt 03/11/2026; CPI, khối ngoại tháng 10/2026; GDP, bất động sản quý III/2026; tín dụng và huy động đến 27/10. Biểu đồ minh họa theo số cuối tháng, điểm cuối tại ngày chốt.
Bản tin này nhằm mục đích tham khảo. Các thông tin, số liệu và nhận định dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy tại thời điểm phát hành. Nội dung có thể thay đổi trong tương lai theo tình hình biến động thị trường thực tế. Tất cả nhận định trong bản tin này không nhằm mục đích khuyến nghị mua bán bất kỳ loại tài sản hoặc liên quan đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính và nhu cầu cụ thể của bất kỳ người nhận nào. Quý Khách chủ động cân nhắc và thực hiện giao dịch theo quyết định của mình.
(*) Lưu ý: Ấn phẩm do VIB tổng hợp từ số liệu và thông tin thị trường do CTCP Chứng khoán KAFI (KAFI) công bố công khai tại website https://www.kafi.vn/